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¿De qué modo puede pedir prestado España igual que Estados Unidos? | 
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| He aquà un misterio: España tiene un 26% de desempleo y un déficit en el comercio, y su presupuesto nacional está en números rojos. Su economÃa ha estado encogiéndose cada trimestre desde mediados de 2011. Sin embargo, el gobierno español puede pedir prestado dinero a tan bajo costo como el poderoso gobierno de EUA. Esto es en parte bueno para España, porque los inversionistas han reprimido bastante su miedo a que el paÃs caiga en morosidad en su deuda. Los inversionistas en Bonos del Tesoro están deseosos de aceptar un rendimiento menor porque estarán más confiados en ser pagados en forma total. La parte mala es que ellos podrÃan estar concluyendo que España tiene años de debilidad económica por venir, posiblemente acompañados por una inflación muy baja o hasta una deflación. Esta es otra razón para aceptar bajos rendimientos (no hay riesgo de que los pagos de intereses puedan ser erosionados por la inflación). Lo que es cierto para España podrÃa también ser cierto para otros paÃses en los que los rendimientos han descendido agudamente, incluyendo Portugal, Grecia e Italia. Dos economistas españoles que trabajan en EUA se refieren a la gran disminución en los costos de los préstamos españoles:
Angel Ubide, socio principal en el Instituto Peterson Institute para la EconomÃa Internacional, con sede en Washington, considera que desde hace dos o tres años se está cometiendo una equivocación. El mercado saltó ante la suposición de que cualquier paÃs que requiriera asistencia del FMI [Fondo Monetario Internacional] y del MEDE [Fondo de Rescate Europeo] y de otros paÃses europeos iba a estar en riesgo de una reestructuración de la deuda, un PSI [intervención del sector privado, lo que significa que los que tengan Bonos del Tesoro sufrirÃan]. Esta hipótesis estaba equivocada. Grecia se las arregló para permanecer en la eurozona y el Banco Central Europeo (BCE) se comprometió a comprar bonos de paÃses como España que estuvieran en dificultades. Mientras tanto, España y otros redujeron sus costos y mejoraron su competitividad, mientras que sus socios fuera de Europa prosperaban. En el último año o año y medio, las exportaciones de España y Portugal han tenido un boom. Una razón por la que los rendimientos están disminuyendo es que hay una gran brecha en la producción. Se necesita una polÃtica de estimulación. En otras palabras los rendimientos de la deuda española están respondiendo a la perspectiva de crecimiento e inflación, como en EUA, y no al riesgo de morosidad. El área euro se está convirtiendo en un paÃs normal.
Para Mauro Guillen, director del Instituto Joseph Lauder Institute de la Universidad de Pensilvania en Filadelfia, la crisis ha sido bien severa. España no puede devaluarse, porque comparte el euro, y tuvo que hacer una devaluación interna [reducción de costos]. Esto en los últimos cinco años ha cerrado más o menos alrededor del 50% de la brecha en términos de competitividad. Aún tenemos que saber si es sostenible o no. El déficit del presupuesto está relativamente alto. Todo esto hubiera sido totalmente imposible sin la promesa que hizo el presidente del BCE, Mario Draghi, de comprar la deuda soberana italiana y española [si fuera necesario]. También, los bancos han podido ir al BCE y obtener dinero con unas tasas de interés cercanas a cero. Por supuesto, las medidas de austeridad eventualmente funcionarán, pero les llevará un largo tiempo de trabajo. Los paÃses sobreabundantes como Alemania deberán incrementar sus salarios. La nueva coalición de gobierno en Alemania parece desear que los salarios suban.
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Este es el resumen del artículo "¿De qué modo puede pedir prestado España igual que Estados Unidos?" publicado en Abril 2014 en la revista Business Week.
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