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Agentes dobles | 
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| Las personas que manejan los fondos mutuales - al igual que los brokers, planificadores financieros, y otros agentes contratados para manejar el dinero de otros - tienen sus necesidades, esperanzas y sueños propios. La mayorÃa hacen un buen trabajo, pero muchos no, por una simple razón: sus intereses y los de sus clientes no coinciden.
Los economistas lo llaman el "problema de la agencia", que ha sido estudiado desde los años 1700, cuando Adam Smith, en The Wealth of Nations, hablaba de los intereses en conflicto entre terratenientes y agricultores. Sin embargo, en la era moderna, su estudio se ha enfocado en la relación entre accionistas y CEOs. La solución en ese caso parecÃa sencilla: que los CEOs participaran de las ganancias de los accionistas (a través de opciones, por ejemplo); pero todos sabemos el resultado - algunos CEOs participaron tanto de las ganancias, que dejaron sin nada a los accionistas.
El truco está en lograr un punto en el cual agente gane lo suficiente como para que esté incentivado a trabajar a favor de los intereses del cliente, sin que se quede con demasiado del dinero de éste. Esto es especialmente difÃcil en el campo de la administración de dinero, donde cada centavo que cobra el agente hace disminuir la fortuna, desmejorando el resultado.
El problema del agente le cuesta a los inversionistas de Wall Street unos US$ 500 billones al año, un 2,3% del total transado. Una buena parte de esto puede considerarse como costo de capitalismo. El resto obedece a una industria mal formada desde sus inicios.
El costo asociado al problema del agente probablemente no desaparezca. Sin embargo la mejor solución pareciera ser contratar a los agentes cuidadosamente y pagarles una tarifa fija, en lugar de montos variables por volumen o ganancias.
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Este es el resumen del artículo "Agentes dobles" publicado en Diciembre 22, 2003 en la revista Fortune.
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