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Una acción, muchos votos | 
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| Este debe ser el mejor negocio en el ámbito corporativo de Estados Unidos: comprar una pequeña porción de las acciones de una compañÃa y, a la vez, controlar la mayorÃa de las votaciones. Los ejecutivos que abogan por la supremacÃa de la Junta Corporativa lo odian, pero es una tendencia que está retornando. Los que están de acuerdo con esta práctica, que normalmente son los fundadores, adquieren acciones con votos de más, mientras otros adquieren acciones de segunda clase con menos votos. “Es una estructura de negocios muy malaâ€, señala la activista Sarah B. Teslik, directora ejecutiva del Consejo Institucional de Inversores. “Los accionistas minoritarios no tienen la capacidad de protegerseâ€.
La compañÃa de medios, Comcast Corp., ha llevado este asunto hasta el extremo. El CEO de Comcast, Brian L. Roberts es propietario de 0,4% de las acciones, lo que le garantiza un tercio de los votos. Los crÃticos temen que cambiar al CEO de Disney, Michael D. Eisner por Roberts constituirÃa combiar un jefe demasiado poderoso por otro de igual poder. Kevin J. Cameron, presidente de Glass, Lewis & Co, una firma consultora, se pregunta: “¿Por qué querrÃa pasar de ser un campesino a ser un siervo?â€.
Algunos académicos calculan que 10% o más de todas las compañÃas registradas cuentan con por los menos dos clases de acciones y, quizá, con el doble de las que tenÃan en los años 80. El Centro de Investigaciones sobre la Responsabilidad de los Inversores, ubicado en Washington, dice que 11,3% de las casi 2.000 compañÃas a las que actualmente les hace seguimiento, cuentan con múltiples tipos de acciones, hasta 7,5% en 1990. En 2002, no menos de 16,5% de las IPO tenÃan al menos dos clases de acciones. Según el profesor de finanzas, Jay R. Ritter, de la Universidad de Florida, esto constituye en promedio 8% al año en la década de los 90.
Los abogados de los accionistas señalan que se trata de una práctica antidemocrática. En vez de ofrecer a todos los accionistas un poder de voto acorde con el capital que están arriesgando, se le da privilegios a algunos accionistas a través de un listado doble.
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Este es el resumen del artículo "Una acción, muchos votos" publicado en Marzo 27, 2004 en la revista Business Week.
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