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¡Que continúe! | 
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| Los recientes cambios sufridos por el euro y otras unidades monetarias han despertado de nuevo el interés por un sistema de tasas de intercambio monetario más estable. Las revistas de negocios están llenas de artÃculos que tocan el tema de si los bancos centrales deberÃan asumir un papel más activo en la tarea de estabilizar las tasas de cambio, o deberÃan propugnar por una unidad monetaria global. A pesar de todos sus problemas, el sistema monetario actual es quizá el mejor posible.
En un mundo con capitales de mercado altamente móviles e integrados, los Gobiernos se enfrentan con el problema de que al fijar la tasa de cambio ponen en peligro el crecimiento interno. La volatilidad monetaria es el precio que tenemos que pagar por disponer de polÃticas monetarias independientes. Es posible que coordinar las polÃticas monetarias suene tentador, pero los resultados podrÃan ser contraproducentes.
Hay dos razones para mantener la polÃtica de no intervención. Primero, la historia ha demostrado que los legisladores son mejores en desestabilizar las tasas de cambio que estabilizándolas, pues no siempre es sencillo explicar el comportamiento de una unidad monetaria. Segundo, aunque la volatilidad de las monedas pueda constituir un problema, no siempre es sencillo demostrar que esto sea asÃ. Algunas explicaciones funcionan en ciertos perÃodos, pero dejan de tener vigencia poco tiempo después.
Claro está que en cierto punto, los movimientos de las tasas de cambio son tan violentos que pierden todo contacto con los fundamentos económicos. En estas situaciones extremas, los legisladores deberÃan pensar en subordinar temporalmente los objetivos domésticos a favor de la estabilidad mundial.
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Este es el resumen del artículo "¡Que continúe!" publicado en Mar/Abr 2005 en la revista Foreign Policy.
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