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Una buena canción en las manos | 
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| Cuando un grupo de inversores privados, incluyendo a Edgar Bronfman, vástago de una de las familias más ricas de Canadá, compró Warner Music a Tima Warner en marzo de 2004, mucha gente consideró que este era un gran error. La industria de la música se está encogiendo en parte debido a la piraterÃa y al intercambio de archivos musicales “en lÃneaâ€.
Pero la inversión parece bastante rentable. En los últimos años, Apple ha logrado vender cerca de 8 millones de reproductores digitales iPod, y 140 millones de canciones han sido descargadas en 2004 del cibersitio de Apple, iTunes. Esto demuestra que la gente está dispuesta a pagar por música “en lÃneaâ€. Asà que, los propietarios de Warner Music planean vender acciones públicamente en primavera.
Lo impresionante de esta jugada está en el monto de dinero que los inversores de Warner Music pretender obtener. Pagaron US$ 2,6 mil millones por la firma en 2004. Luego, se pagaron a sà mismo US$ 350 millones del efectivo de Warner Music. Luego, Warner Music tomó US$ 700 de una deuda, que fueron utilizados para pagar otros dividendos a los accionistas. Un año después, los inversores han recuperado casi todo el dinero invertido.
Claro está, el éxito de esta venta pública de Warner Music dependerá del precio de las acciones. “Estas deberÃan tener un precio que refleje la incertidumbreâ€, señala Lawrence Haverty, gerente asociado de Gabelli Global Multimedia Trust. Según Haverty, una valuación de US$ 4 mil millones o US$ 5 mil millones no es descabellada. Si Warner Music logran obtener tanto dinero, sólo habrá dos explicaciones: o bien que vendieron acciones a un precio demasiado bajo o bien que la industria de la gerencia de inversiones está repleta de tontos.
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Este es el resumen del artículo "Una buena canción en las manos" publicado en Marzo 19, 2005 en la revista The Economist.
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