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Dinero inteligente | 
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| Hay fuertes indicios de que varias monedas de la región van a retener su poder de compra. Los gobiernos de estos paÃses han demostrado predisposición a subir las tasas de interés para evitar presiones inflacionarias, con lo que eligen también defender el valor de sus monedas. Sus antecesores de hace dos o más décadas habrÃan preferido impulsar polÃticas monetaria y fiscal expansivas que subieran el nivel de empleo. Mientras Chile ha venido siguiendo polÃticas monetaria y fiscal prudentes por dos décadas o más, los nuevos casos más destacados son los de Brasil y México.
Ambos paÃses han conseguido una democratización de sus mercados de capitales. Sus clases media ahora tienen activos financieros locales y tienen certeza sobre cuál es su valor de mercado. Han visto el valor de estos activos dispararse y están intrigados con la idea de que podrÃan seguir subiendo.
La polÃtica brasileña ahora da prioridad a variables macroeconómicas que previamente no recibÃan mucha atención, como el valor de mercado agregado de las acciones comunes, el valor de las propiedades, el de la tierra, fábricas y negocios no incorporados. Hasta hace poco, la polÃtica económica sólo se enfocaba en desempleo e ingreso corriente. El nuevo paradigma estimula la inversión al permitir mayores retornos a los dueños de bienes de capital. Por su parte, México también ha venido siguiendo una polÃtica similar. El Gobierno ha controlado la oferta de dinero y ha dado impulso a una serie de reformas clave al sistema financiero. Las familias de clase media son capaces de comprar casas porque hay créditos hipotecarios disponibles y al alcance de más bolsillos.
La inferencia es que el peso mexicano y el real brasileño están hoy entre las monedas duras del planeta. En ambos paÃses el contrato social ahora parece incluir la defensa del valor de mercado de los activos financieros. Y, si la voluntad polÃtica para mantener esto es firme, las implicaciones para los inversionistas son obvias: la diversificación entre paÃses latinoamericanos será una estrategia válida y generará recompensas. La proporción del portafolio invertido defensivamente en activos muy seguros fuera de la región no será tan alta como en el pasado. Pues, en este nuevo escenario, el dinero inteligente no será más el que abandona la región, sino aquel que se queda cerca de casa.
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Este es el resumen del artículo "Dinero inteligente" publicado en Abril 2005 en la revista América EconomÃa.
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