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La era de la compra local | 
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| Los inversionistas locales son hoy la fuerza dominante en el mercado de capitales de un creciente n煤mero de pa铆ses latinoamericanos y han alterado la naturaleza de estos mercados. Mientras siguen comprando, consolidan las transformaciones que esos mercados han experimentado. Sus inversiones hacen a los mercados m谩s estables y esto, adem谩s, le da al mercado de capitales un papael m谩s central en el proceso de asignaci贸n de fondos.
Estos compradores locales no tienen nada que ver con los miembros de la oligarqu铆a, quienes hacen grandes compras y ganancias aprovechando la informaci贸n privilegiada que muchas veces manejan. Los nuevos inversionistas son ahorristas de clase media que invierten su dinero en fondos de pensiones locales y fondos mutuos. No buscan jugar el viejo juego de anticipar los vaivenes de las pol铆ticas monetarias, ni tampoco negocian a partir de rumores que han escuchado en sus clubes. Compran cada vez m谩s t铆tulos locales y est谩n acumulando montos que son muy grandes en comparaci贸n con lo que compraban en otras 茅pocas.
Estad铆sticas recientemente publicadas por el Banco Mundial confirman que los pa铆ses latinoamericanos no est谩n confiando tanto en el financiamiento externo como en el pasado. Seg煤n datos de esta instituci贸n, la regi贸n aument贸 sus re-servas de monedas extranjeras en US$ 21.700 millones durante 2004, mientras que su endeudamiento externo neto aument贸 en s贸lo US$ 2.500 millones. La deuda externa total de la regi贸n como porcentaje del PIB cay贸 desde 39,9% en 2003 a 37,5% en 2004. En esos mismos dos a帽os, la inversi贸n dom茅stica bruta se elev贸 desde 17,7% a 18,6% del PIB. Durante 2004 la regi贸n repag贸 US$ 10.700 millones de sus pr茅stamos a entidades multilaterales, incluyendo el Banco Mundial y el FMI, y repag贸 US$ 7.800 millones de sus deudas circulantes a los bancos comerciales internacionales.
Las estad铆sticas m谩s llamativas, sin embargo, se relacionan con los mercados de capitales de la regi贸n. Los montos son tan alentadores que incluso el c铆nico m谩s endurecido debiera advertir que esta fuerte recuperaci贸n financiera es m谩s que una simple oscilaci贸n del p茅ndulo. Los mercados de capitales de la regi贸n resurgieron a partir del 煤ltimo trimestre de 2002. Por ejemplo, un 铆ndice de 40 acciones latinoamericanas cotizadas en d贸lares subi贸 en un 51%, desde el 30 de septiembre de 2002 al 31 de diciembre de 2004. Esto es impresionante, pero lo que es a煤n m谩s sorprendente es que los inversionistas internacionales redujeron sus tenencias de acciones latinoamericanas durante 2004.
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Este es el resumen del artículo "La era de la compra local" publicado en Junio 2005 en la revista Am茅rica Econom铆a.
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