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La hora más oscura antes del amanecer | 
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| Los bienes raÃces y las acciones están en alza en todo el mundo en comparación con Alemania. De hecho, las acciones alemanas están muy por debajo de las estadounidenses y del resto de Europa.
Por otra parte, los bienes raÃces en Alemania, antiguamente los más caros de Europa, parecen una subasta. Mientras que los precios de las viviendas en todos lados han aumentado, en Alemania ha caÃdo durante la última década. Según cifras de Barclays Capital, la división de inversiones de Barclays Bank, en 1985 una casa costaba en promedio tres veces más en Alemania que en el resto de la zona euro; pero hoy en dÃa, cuestan más o menos lo mismo. En relación con los sueldos, las viviendas alemanas con más baratas que en el resto de Europa.
Según los escépticos, los bienes alemanes son más baratos porque sus posibilidades de crecimiento son escasas. Alemania ha sido la economÃa europea que ha crecido más lentamente en los últimos diez años, y se espera que su PIB para el segundo trimestre sea de nuevo una decepción. Pero la marea está cambiando. Las firmas alemanas han mejorado su competitividad y sus ganancias en los últimos años gracias a un recorte general de costos. Además, gracias a un mayor crecimiento de la productividad, combinado con el crecimiento de sueldos más lento de toda Europa, los costos laborales han disminuido en 10% con respecto a la zona euro en los últimos cinco años.
ABN Amro, banco holandés, considera que Alemania se convertirá en la economÃa más vigorosa de Europa. Hay señales de que el mercado laboral se está estabilizando: el desempleo cayó en julio por cuarto mes consecutivo. Otros indicadores confirman que lo peor ya pasó. Los puestos de empleo están 50% por encima que hace un año. Además, según señala Manpower, una firma de reclutamiento de personal, en el tercer trimestre se ha registrado un aumento en la intención de contratar personal por parte de las compañÃas.
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Este es el resumen del artículo "La hora más oscura antes del amanecer" publicado en Agosto 06, 2005 en la revista The Economist.
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