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Estamos blindados | 
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| En los últimos años, el término “crisis financiera†parece haber desaparecido de las noticias. Desde el violento sacudón que casi quebró a Brasil en 2002, nada ha impedido el surgimiento de un grupo de paÃses tan diferentes como China, Rusia, Colombia o Brasil. Las naciones emergentes han vivido una extraña bonanza que les ha permitido hacer ajustes estructurales para blindarse contra las violentas variaciones de los flujos de inversión especulativos que provocaron la crisis asiática en 1997, la de Rusia en 1998, las dos brasileñas en 1999 y 2002, y la argentina en 2001.
Pero en los últimos meses la palabra crisis ha vuelto al léxico de algunos analistas. Recientemente, por ejemplo, un analista de Morgan Stanley previó que la “burbuja†de los mercados emergentes podrÃa explotar en cualquier momento.
La tesis de los pesimistas es que los paÃses desarrollados están elevando sus intereses básicos, lo que atraerÃa parte de los recursos desde los emergentes hacia los mercados del Primer Mundo. La Reserva Federal anunció en enero su aumento número 14, de 0,25 punto porcentual en la tasa de intereses, para llevarla desde 1% en junio de 2003 hasta 4,5% hoy. El Banco Central Europeo tenÃa una tasa de 1% en junio de 2003, pero sólo en diciembre del año pasado decidió aumentarla a 1,25% y en marzo, a 1,50%. La expectativa es que el Banco Central de Inglaterra y el Banco de Japón comiencen a elevar las tasas este año, dice el economista jefe de ABN Asset Management, Hugo Penteado, de São Paulo.
Para algunos economistas, la discusión en torno a la crisis es sólo estrés del mercado, una agitación necesaria para que algunos obtengan ganancias apostando contra la mayorÃa. De cualquier forma, en América Latina, gran parte de los economistas prevé un crecimiento mundial menor y una continuación más moderada de la bonanza de los últimos años.
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Este es el resumen del artículo "Estamos blindados" publicado en Abril 15, 2006 en la revista América EconomÃa.
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