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¿Cuál cuento de hadas? | 
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| La expansión financiera en muchos paÃses de América Latina fue rápida. Si alguien le hubiera dicho a principios del último trimestre de 2002 que media docena de mercados accionarios de la región iban a subir como ya lo habÃan hecho, usted habrÃa lanzado una carcajada y habrÃa considerado la idea como una tonterÃa.
Los datos en el nivel agregado más alto muestran las dimensiones macro de la expansión financiera. En los últimos seis años el valor de las acciones listadas en los mercados de América Latina ha aumentado en cerca de US$ 2 billones (millones de millones). Eso equivale a US$ 3.600 per cápita, y es un monto altÃsimo en relación al ingreso anual de la región, que es aproximadamente US$ 6.000 per cápita. Es como si un hada generosa mágicamente hubiera puesto el ingreso de la mitad de un año en las cuentas de cada latinoamericano.
Pero el boom financiero no ha tenido efectos tan igualitarios. La distribución ha sido notablemente desigual entre los paÃses, y también dentro de ellos, donde han sido acumuladas por el estrato más rico y educado de la sociedad. Unos pocos y simples escenarios ilustran cuán dispares han sido los efectos en la riqueza individual.
Suponga que toda la ganancia de Brasil es acaparada por el 20% más rico de los brasileños. En ese caso, los beneficios desde enero a noviembre son, en promedio, US$ 14.000 para cada persona. Esto es lo suficientemente llamativo, pero el verdadero efecto es quizá más dispar. Si el 75% de la ganancia fuera a dar al 10% más rico de los brasileños, y el 25%, al resto de la población por sobre el 20% más rico, el beneficio promedio para cada persona en el 10% serÃa de US$ 20.700 y de US$ 7.000 para cada persona en el segundo estrato. En ambos escenarios, los beneficios para el restante 80% de la población vienen de aumentos en la creación de puestos de trabajo y el gasto de la nueva riqueza. Pero son indirectos y escasos. Una pregunta clave es cómo extender los beneficios a los millones de personas que se sienten marginadas.
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Este es el resumen del artículo "¿Cuál cuento de hadas?" publicado en Noviembre 2007 en la revista América EconomÃa.
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