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Pánico por el dólar | 
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| El clima estará frÃo y húmedo, pero los mercados financieros del mundo desarrollado están comenzando a sentirse otra vez como en agosto. El crédito está creciendo y las acciones están pasando de la penumbra a la luz a medida que los inversionistas buscan consuelo en la Reserva Federal. Es indudable que hay ansiedad. Pero esta vez, el temor tiene que ver con más que los préstamos hipotecarios y su funesto efecto en los mercados crediticios. Parece que Estados Unidos está entrando en una recesión. Y hay un nuevo temor que acecha a los mercados: que la caÃda del dólar pueda salirse de control.
Durante medio siglo, el dólar fue la moneda hegemónica. Una buena parte del comercio mundial se hace en dólares. Los bancos centrales guardan la mayorÃa de sus divisas en dólares. Esto le ha permitido a Estados Unidos emitir deuda más barata. Este dominio se ha sobrepuesto a otras caÃdas anteriores, como las de finales de los años setenta y mediados de los años ochenta. Pero, ahora, con el euro como alternativa, hay temor de que los inversionistas pasen de una moneda a otra y se dé un cambio repentino en el sistema monetario global
Hasta los momentos, esto es sólo un temor. Aunque el dólar ha estado cayendo sostenidamente (6% desde agosto), no ha habido ninguna caÃda brusca sino caÃdas y recuperaciones. Pero el interés propio y una polÃtica más sensible podrÃan evitar mayores problemas. El primer paso es que los legisladores estadounidenses le presten más atención a la moneda.
La otra parte de la solución está en manos de los paÃses que han fijado su tasa de cambio a la del dólar. Dichas economÃas deben permitir que sus monedas se revaloricen tanto para refrenar la inflación como para propiciar el balance de la economÃa global. La revalorización significa que estos paÃses deberán acumular reservas en dólares a un menor ritmo. Esto supondrá, a su vez, que el dólar perderá su preeminencia y que otras monedas tomarán su poder. No existe ninguna regla que diga que sólo se pueden tener divisas en una moneda. Pero esto no quiere decir que haya que desechar las actuales reservas en dólares (sobre todo tomando en cuenta la situación mundial).
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Este es el resumen del artículo "Pánico por el dólar" publicado en Diciembre 01, 2007 en la revista The Economist.
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