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Los derechos de los accionistas | 
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| Otro intento de lograr que sea más sencillo para los accionistas de las compañÃas públicas estadounidenses elegir la junta de directores de su preferencia acaba de fracasar gracias, de nuevo, al cabildeo de ejecutivos ansiosos por mantener a los propietarios molestos bajo su poder. El 28 de noviembre se llevó a cabo una votación en la Comisión de valores y bolsas financieras (SEC) en la que fracasó la última propuesta para que las compañÃas asumieran los costos de los accionistas disidentes que quieren proponer sus propios candidatos para la junta.
Ha habido varios esfuerzos por mejorara el sistema de elección de los directores corporativos en Estados Unidos. Por los momentos, el sistema es el siguiente: la junta les envÃa a los accionistas una papeleta de votación con la lista de candidatos preferidos. Si algún accionista quiere proponer un grupo de directores diferentes, debe asumir los costos de enviar la papeleta. La propuesta que hizo en 2003 William Donaldson, entonces director de la SEC, de permitir que los accionistas nominaran directores en la papeleta de la compañÃa fue engavetada tras las quejas de los ejecutivos.
Pero los accionistas implementaron luego una estrategia que parecÃa invencible: votar para cambiar los reglamentos de las compañÃas para que estas permitieran impugnar las elecciones. Está claro que la junta no les puede impedir a los accionistas votar por cambios en las reglas. Pero la junta de AIG, una aseguradora, consideró que esto no era posible. Asà que el caso fue a corte y la SEC fue comisionada a estudiar el caso. Hasta los momentos no hay respuesta.
Los ejecutivos insisten en que están tratando de proteger los intereses de los accionistas como un todo frente a interesados minoritarios como fondos de inversión, sindicatos, etc. Pero esto no tiene sentido. Incluso si tuvieran acceso a las papeletas de votación, los accionistas disidentes tendrÃan que consolidar una mayorÃa para cambiar la junta. Si la mayorÃa no está de acuerdo con la minorÃa, vota en contra. Esto se llama democracia y en buena parte de los demás paÃses desarrollados es una práctica común en las compañÃas públicas. En dichos paÃses es raro que las elecciones de las juntas sean impugnadas y aún más raro que un accionista disidente logre que su candidato sea elegido. Asà que, ¿a qué le temen los ejecutivos estadounidenses?
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Este es el resumen del artículo "Los derechos de los accionistas" publicado en Diciembre 01, 2007 en la revista The Economist.
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