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Un duro golpe | 
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| Las cifras mensuales de empleo de Estados Unidos son quizá las estadÃsticas económicas más glamorosas. De hecho, inciden directamente en los mercados financieros y en los legisladores. Y el 4 de enero las terribles cifras parecieron confirmar lo que muchos se temÃan: hay una desaceleración económica en ciernes. Los mercados accionarios se estremecieron con las noticias de que la tasa de desempleo habÃa saltado a 5% en diciembre y que el sector privado habÃa despedido empleados por primera vez desde 2003. Los rumores de que habrá una recesión han aumentado. Hasta George Bush ha admitido que la economÃa está enfrentando ciertos “retosâ€. Si no se está reduciendo, al menos se está debilitando. La gran pregunta no es si estamos o no ante una recesión, sino cuánto durará.
Buena parte de los analistas de Wall Street esperan que la caÃda sea leve y breve, gracias a la adrenalina inyectada por las bajas tasas de interés y al crecimiento de las exportaciones. El problema inmobiliario continuará, pero no será tan grave. Además, el pánico causado por los mercados crediticios disminuirá.
Hasta los funcionarios más despreocupados están pidiendo más recortes de las tasas de interés. La debilidad del dólar y la fortaleza de los mercados emergentes propiciarán menos exportaciones que en 2007. Algunas tensiones se están suavizando gracias a la liquidez del banco central y a la disponibilidad de capital para los bancos estadounidenses. Las diferencias entre las tasas interbancarias y los bonos de seguridad del gobierno están desapareciendo, si bien continúan sobre los niveles históricos normales.
Todo esto es positivo. Sin embargo, hay fuertes señales de que habrá un crecimiento inferior al esperado. La gran acumulación de inmuebles no vendidos sugiere que los precios de inmobiliarios deben aún caer (en 20% según ciertos analistas). La caÃda de los precios inmobiliarios forzará a los estadounidenses a gastar menos y ahorrar más (un proceso que todavÃa no ha comenzado).
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Este es el resumen del artículo "Un duro golpe" publicado en Enero 12, 2008 en la revista The Economist.
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