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La solución del banco malo |
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| Un banco malo, quizás manejado por la FDIC (ente regulador de bancos de EUA), será un gran paso hacia la restauración del sistema financiero. Eliminará de los libros de los bancos un trillón de dólares o más, en préstamos difÃciles y garantÃas y pondrá en movimiento los créditos, pero igual las autoridades reguladoras deberán tomar las decisiones más arduas: decidir qué bancos son insolventes y necesitan ser cerrados, nacionalizados en parte o absorbidos totalmente. Los lineamientos básicos están claros. Los bancos comerciales de EUA tienen en hipotecas y garantÃas relacionadas con ellas, más del 50% de sus activos financieros totales, por lo que están altamente expuestos a un mercado de bienes raÃces todavÃa muy bajo. Un banco malo propiedad del Gobierno tomará una pesada porción de estas garantÃas con problemas, incluyendo muchas hipotecas reales. La pregunta es: ¿qué pasará con la banca privada que posee los activos?
Una solución directa serÃa que el gobierno pagara por los activos malos un precio superior al del mercado actual, asumiendo que la relación calidad-precio rebotará en el futuro y eso favorecerÃa a los bancos y a los poseedores de deuda, pero podrÃa dejar colgados a los contribuyentes por largo tiempo. Si siguen subiendo, tanto el desempleo como los fracasos de los negocios, la proporción morosidad-hipoteca se disparará. El valor de los activos con problemas absorbidos por el banco malo caerá y el gobierno de EUA será el mayor dueño de ejecuciones hipotecarias de bienes raÃces del mundo.
Una solución más barata y correcta, serÃa polÃticamente más difÃcil: enviar reguladores a los bancos para auditar sus libros y asignar un valor más realista a sus recursos, lo que podrÃa producir un número mayor de bancos insolventes. Sus garantÃas y préstamos serÃan adquiridos por el Gobierno, y sus accionistas y deudores serÃan parcial o totalmente saldados. Los restantes clientes pasarÃan a un banco superviviente que venderÃa sus activos malos al Gobierno y conseguirÃa una inyección importante de capital. Un enfoque asà requerirÃa menores desembolsos de los contribuyentes, pero encontrarÃa la resistencia de los inversionistas; afectarÃa a algunos accionistas y poseedores de deudas y favorecerÃa a otros.
Asà fueron resueltos los problemas en la crisis crediticia de los 80. La Resolution Trust Corp. (RTC) (equivalente al banco malo) tomó las economÃas insolventes, le pagó a los depositantes asegurados, y preparó a los bancos para la venta despojándolos de sus activos malos y bombeándoles efectivo fresco. El dinero obtenido fue dirigido a sufragar los costos y pagar a los depositantes no asegurados. En la crisis actual, si un banco grande se considera insolvente, el gobierno puede querer manejarlo por un largo perÃodo (nacionalizarlo), o aceptar una porción de su propiedad mayoritaria a cambio de activos malos. Al final, la virtud del banco malo está en hacer la situación dolorosamente clara. Nada que se haga será fácil o divertido.
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Este es el resumen del artículo "La solución del banco malo" publicado en Febrero 9, 2009 en la revista Business Week.
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