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El valor de Argentina | 
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| Está claro que Argentina ha sufrido mucho y que necesita profundas reformas institucionales y flexibilizar la reconstrucción de su institucionalidad económica. Es imperativo construir un nuevo sistema financiero nacional basado en los nuevos principios que rigen los mercados. Como parte del proceso, el paÃs deberá decidir si desea continuar con una moneda nacional, porque de hacerlo, necesitará recobrar la credibilidad de la misma, de tal forma que las personas quieran quedarse con ella y comprar activos indexados a ella.
Hasta ahora, el pueblo argentino ha expresado su repulsión hacia su sistema financiero, por lo que el paÃs ha hecho un débil esfuerzo para reformar el sistema y está ahora buscando esquemas monetarios alternativos (especÃficamente la posibilidad de crear una moneda regional junto a Brasil). La polÃtica que rige hoy consistente sólo en realizar cambios cosméticos para mantener vivo el peso, no tiene expectativas de éxito y retardará aún más una recuperación económica acorde con su verdadero potencial. Las soluciones que se han puesto en práctica, hasta ahora, no construirán mercados de bonos y acciones que operen como una economÃa moderna requiere.
Argentina siempre ha sido capaz de producir bienes y servicios. En el pasado esto fue asà y la nación era rica, al igual que otros muchos paÃses productores de commodities fueron ricos. Pero los grandes logros de Argentina nunca incluyeron la creación de un sistema financiero nacional capaz de resistir presiones y shocks. Para tener éxito en la economÃa global imperante, Argentina necesitará convertirse en un digno y creÃble emisor de activos. Cuando un analista internacional vuelva a decir que los activos argentinos son de alta calidad, el paÃs volverá a ser rico.
Un cálculo simple puede indicar el valor agregado en dólares de bonos y acciones que la capacidad de producción de Argentina puede usar como colateral. El valor en dólares del patrimonio bursátil de un paÃs puede fácilmente alcanzar cinco veces su PIB, siempre que el sistema financiero del paÃs tenga una estructura apropiada. Comience con una cifra de rentabilidad per cápita, por ejemplo, de US$ 8.000. MultiplÃquelo por cinco y por la población de Argentina de 37 millones de habitantes. El resultado son US$ 1,48 billones, lo que equivale a casi diez veces el valor nominal de la deuda nacional en dólares. Este cálculo pone en una nueva perspectiva las dificultades financieras que ha vivido el paÃs y demuestra que Argentina necesita enfocarse en la búsqueda de una reforma estructural de su sistema financiero nacional, de tal forma que se convierta en un emisor de bonos y acciones de clase mundial.
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Este es el resumen del artículo "El valor de Argentina" publicado en Agosto 2003 en la revista América EconomÃa.
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