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Alerta de burbuja |
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| Si bien, hace un año, el pánico abordaba los nervios de los inversionistas, quienes consideraban que la aproximación de otra depresión era muy probable en estos tiempos, lo cierto es que actualmente el panorama económico se ha vislumbrado un poco diferente.
Según el Ãndice de los mercados mundiales (MSCI), el precio de las acciones ha aumentado un 70% por encima de su caÃda estrepitosa en marzo del 2009, gracias a las bajas tasas de interés. El mercado inmobiliario, al igual que el bursátil, presenta algunas muestras de estabilización; sin embargo, se siguen evidenciando matices de sobrevaluación.
Las polÃticas adoptadas por los bancos centrales de muchos paÃses hicieron posible esta recuperación del mercado, lo cual era vital para estabilizar algunas economÃas. No obstante, este efecto puede traer ahora algunas consecuencias negativas, como el estallido de más burbujas financieras.
En respuesta a esto, muchos analistas económicos sostienen que, para que la creación de las burbujas financieras sea un hecho, hacen falta señales evidentes de un crecimiento crediticio rápido en el sector privado y un alto interés público por la adquisición de activos especÃficos, lo cual no ha ocurrido. Sin embargo, otros afirman que las bajas tasas de interés son más que suficientes para originar burbujas financieras, especialmente en los mercados emergentes.
En el caso hipotético de que aparezcan nuevas burbujas financieras, queda en manos de los bancos centrales frenar su crecimiento, adoptando regulaciones más estrictas y aumentando los coeficientes de capital, lo que frenarÃa los excesos especulativos. Si bien un aumento en la tasa de interés podrÃa ayudar a hacer frente a este escenario, esta medida podrÃa poner en riesgo también el crecimiento económico.
Además de la alta valoración de los activos y las bajas tasas de interés, los inversionistas se preocupan por los déficits fiscales y la insostenibilidad de los actuales estÃmulos monetarios. Para aligerar los riesgos inmediatos, varios analistas financieros sugieren la implementación de polÃticas fiscales que busquen reducir los déficits acumulados a raÃz de la absorción de las deudas del sector privado por parte de los gobiernos.
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Este es el resumen del artículo "Alerta de burbuja" publicado en Enero 9, 2009 en la revista The Economist.
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